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【天风研究·固收】基金杠杆率普遍下降——2016年四季度基金持债


更新时间:2019-05-15  浏览次数:

  中金正在线年四时度,种种基金共计3,820只,份额约88,642亿份,资产净值约90,923亿元。相较于2016年三季度,基金数目扩大13.39%,份额扩大5.25%,资产净值扩大3.88%。股票型基金和搀杂型基金的市集界限显示幼幅下行;泉币基金遭受大方赎回,市集界限正在12月份明显下滑;债券型基金成为基金公司腊尾冲界限的合口,仅12月单月的债券型基金资产净值较11月扩大近4000亿元。

  截至2016年四时度,种种基金共计3,820只,份额约88,642亿份,资产净值约90,923亿元。相较于2016年三季度,基金数目扩大13.39%,份额扩大5.25%,资产净值扩大3.88%。即使时至腊尾,基金公司早先发力冲刺资产收拾界限,但受“国海事宜”的膺惩以及银行委表资金大界限赎回的影响,“股债双杀”的市集方式下,基金份额和资产净值增速昭彰放缓。

  从投资领域看,截至2016年四时度,市集共有3,820只基金。个中,搀杂型基金数目最多,有1,771只(占比46%),其次为债券型基金942只(占比25%)和股票型基金630只(占比16%),泉币市集型基金数目较少,仅327只(占比9%)。其余,基金资产净值共计90,923亿元,个中,泉币市集型基金净值达44,687亿元(占比49%),其次为搀杂型基金20,956亿元(占比23%),债券型基金和股票型基金判袂为17,868亿元(占比20%)和6,403亿元(占比7%),QDII基金净值很幼,仅为779亿元(占比缺乏1%)。

  从种种基金市集界限来看,12月份上证综指由前期高点3,262点下跌至3,110点,下跌幅度靠近5%,股票型基金和搀杂型基金的市集界限显示幼幅下行。其余,跟着经济、金融数据接连超预期,原油减产带来通胀预期,美联储加息膺惩,叠加代持违约事宜的络续发酵,资金拆借难度昭彰提拔,资金面趋紧,债券收益率大幅飙升,泉币基金遭受大方赎回,市集界限正在12月份明显下滑。正在此靠山下,债券型基金成为基金公司腊尾冲界限的合口,仅12月单月的债券型基金资产净值较11月扩大近4000亿元。

  基金资产装备紧要涵盖了股票、债券、现金、基金、权证等其他资产。截至2016年四时度,种种基金资产总值90,281亿元,较三季度降落1.22%。受收益率大幅调节的影响,股票、债券和现金的市值均显示分歧水平地降落,降幅判袂为1.43%、8.82%和13.77%,而基金、权证等其他资产市值大幅增进80.19%。从资产装备的比例看,股票占比与三季度相当,约占资产总值的18%,债券和现金的占较量三季度昭彰下滑,判袂为37%和28%,基金、权证等其他资产的占比明显增进,从9%扩大至16%。

  基金持有的债券种类网罗利率债、信用债、可转债等。截至2016年四时度,种种基金持有券种总值为33,721亿元,较三季度降落8.82%。除企业债市值上升11.05%以表,种种券种的市值均有所降落,个中,利率债市值降落14.23%,短期融资券市值降落9.25%,可转债市值降落5.06%,同行存单市值降落22.15%。从债券装备的比例看,四时度基金持有的利率债、短期融资券、企业债、可转债、同行存单的市值占债券投资市值比判袂为20%、19%、29%、1%和29%。与三季度比拟,基金扩大了企业债的装备,省略了同行存单的占比。

  截至2016年四时度,债券型基金共计942只。个中,中历久纯债数目最多,有544只(占比58%),二级债基255只(占比27%),一级债基112只(占比12%),短期纯债和指数型债基数目较少,仅31只(占比3%)。

  从资产净值看,债券型基金资产净值共计17,868亿元。个中,中历久纯债净值为13,451亿元(占比75%),二级债基净值为2,522亿元(占比14%),一级债基净值为1,673亿元(占比9%),短期纯债和指数型债基净值较幼,仅222亿元(占比1%)。

  中历久纯债型基金是久期正在397天以上的只投资债券的基金,不持有股票。截至2016年四时度,中历久纯债型基金持有的券种总值为10,041亿元,较三季度大幅扩大30.66%。利率债市值上升5%,可转债的市值根基持平,短期融资券市值上升49%,企业债市值上升27%,同行存单市值上升80%。

  从债券装备的比例看,四时度中历久纯债型基金持有的利率债、可转债、短期融资券、企业债、同行存单的市值占债券投资市值比判袂为20%、0%、17%、48%、10%,与三季度比拟,省略了利率债的装备比例,扩大了短期融资券和同行存单的占比。

  短期纯债型基金是久期正在397天以内的只投资债券的基金,不持有股票。截至2016年四时度,短期纯债型基金持有的券种总值为34亿元,较三季度降落43.34%。个中,利率债市值省略38.54%,短期融资券市值降落44.03%,企业债市值降落13.29%。

  从债券装备的比例看,四时度短期纯债型基金持有的利率债、短期融资券市值、企业债和其他债券占债券投资市值比判袂为7%、62%、18%和13%。与三季度比拟,基金扩大了企业债的装备比例,同时省略了其他债券的装备比例。

  与纯债型基金分歧,一级债基除了投资债券以表,还可能申购新股或参预股票增发,股票局部比例日常不越过20%,然则不行能从二级市集生意股票。截至2016年四时度,一级债基资产总值为1,925亿元,较三季度降落10.83%,个中,股票市值省略7.47%,债券市值降落9.62%,现金降落34.99%,其他资产省略8.07%。从资产装备的比例看,四时度一级债基中股票的装备占比为0.38%,债券占比88%,现金和其他资产的占比判袂为4%和8%。

  从持债景况看,截至2016年四时度,一级债基持有的券种总值为1,693亿元,较三季度降落9.62%。企业债市值根基持平,幼幅上升0.24%,短期融资券市值上升25.24%,利率债市值大幅省略38.64%,可转债市值省略22.68%。从债券装备的比例看,四时度一级债基持有的利率债、可转债、短期融资券、企业债、同行存单的市值占债券投资市值比判袂为20%、3%、13%、61%、2%,与三季度比拟,基金扩大了短期融资券和企业债的装备,省略了利率债和可转债的占比。

  二级债基除了投资债券以表,既可能正在一级市集申购新股或参预股票增发,也可能同时正在二级市集主动举办股票等权柄类投资,股票局部比例日常不越过20%。这类基金正在巩固收益的同时也放大了投资危险,为探索低危险的投资人供给了一个更为进步的采用。截至2016年四时度,二级债基资产总值为2,637亿元,较三季度扩大2.06%。种种资产的市值显示分解,个中,股票市值省略11.78%,债券市值省略3.74%,现金大幅增进249.80%,其他资产市值增进63.23%。从资产装备的比例看,四时度二级债基中股票的装备从三季度的10%降至8%,债券占比由84%降至79%,现金和其他资产的占比则有所上升,判袂为5%和7%。

  从持债景况看,截至2016年四时度,二级债基持有的券种总值为2,095亿元,较三季度降落3.74%。利率债市值大幅降落33.93%,可转债市值略升0.39%,短期融资券市值大幅上升23.45%,企业债市值降落1.89%,同行存单市值大幅上升37.28%。从债券装备的比例看,四时度二级债基持有的利率债、可转债、短期融资券、企业债、同行存单的市值占债券投资市值比判袂为16%、5%、20%、54%、5%,与三季度比拟,基金扩大了短期融资券、企业债、可转债和同行存单的装备,省略了利率债的占比。

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